本文来源：时代财经 作者：沈卓玄
图源：图虫创意
从区域乳企跻身全国头部阵营，这家老牌企业如今叩响了资本市场的大门。
1月19日晚，君乐宝乳业集团股份有限公司（以下简称“君乐宝”）正式向港交所递交主板上市申请，迈出IPO征程的标志性一步。
君乐宝深耕乳制品行业三十年，最初以优质酸奶产品立足市场。伴随新兴市场机遇的出现与消费者需求的不断演变，君乐宝逐步拓展业务边界，建立起覆盖多品类、多价格带的品牌矩阵。目前，公司已在低温液奶、奶粉及常温液奶三大领域实现全面布局，并成长为中国乳制品行业的头部企业之一。
根据弗若斯特沙利文报告，以2024年中国市场零售额计算，君乐宝在中国综合性乳制品企业中排名第三，旗下两大明星品牌“简醇”“悦鲜活”展现出强劲的增长爆发力，实现强势突围。
其中，“简醇”自2022年起稳居低温酸奶市场榜首，“悦鲜活”则于2024年登顶高端鲜奶品类。
这份亮眼的成绩单背后，离不开君乐宝多年来在供应链与科研端不断加码。目前，君乐宝已构建起涵盖牧业、研发与产品创新、生产及销售网络的一体化产业链，并持续加大在乳品功能化、营养科学及工艺创新方面的投入。
目前，国内乳制品行业处于消费结构调整与竞争加剧的关键时期，此时进军资本市场，君乐宝有望加速全国化与国际化布局，在竞争激烈的乳制品行业中打开新的增长空间，进一步巩固其在多元化与高端化赛道的竞争优势。
营收盈利双向好，增长动能持续释放
招股书显示，近些年，君乐宝营收规模呈稳健扩张态势，增长动能持续释放。2023至2024年，君乐宝总收入从175亿元攀升至198亿元，同比增幅达13.1%；2025年1-9月，在消费市场复苏节奏分化的背景下，君乐宝依然实现营收151亿元，延续了稳步增长的良好势头。
低温液奶业务成为拉动整体增长的核心引擎。根据招股书，该业务2023年实现收入62.87亿元，2024年同比大增20.6%至75.81亿元，增速远超整体营收水平；2025年1-9月收入进一步增长至64.37亿元，展现出强劲的抗周期能力。
在收入规模不断扩大的同时，君乐宝的盈利能力也持续改善。一方面，低温液奶等高附加值产品占比不断提升，另一方面，全产业链一体化运营带来的成本管控优势逐步显现，叠加数字化手段对运营效率的持续赋能，共同推动君乐宝利润水平稳步上行。
2024年，君乐宝实现经调整净利润11.6亿元，同比大幅增长92.5%；2025年1-9月，经调整净利润进一步增至9.4亿元，保持良好增长势头。与此同时，经调整净利润率也显著提升，由2023年的3.4%提高至2024年的5.9%，并在2025年前九个月进一步升至6.2%。
全国化布局持续深化，渠道渗透力激活增长新动能
在乳制品行业竞争日趋激烈的背景下，君乐宝凭借前瞻性的渠道布局策略，已搭建起一张全渠道、广覆盖、深渗透的立体化销售网络，实现了从核心城市到下沉市场、从国内版图到国际赛道的全域覆盖。
目前，君乐宝的销售网络已实现中国内地31个省级行政区的全覆盖，触达全国约2200个区县，覆盖范围占全国县级行政区总数的77%。其中，华北、华东、华中及华南为核心销售区域，持续贡献稳定业绩。
同时，在华东、华中和华南等高消费力市场，君乐宝凭借优质产品和品牌影响力实现快速扩张，市场份额稳步提升，2024年及截至2025年9月30日止九个月，君乐宝在这些地区的收入总增速均维持在15%以上。
为进一步打破区域壁垒，填补市场空白，君乐宝还精准锚定西北、西南等潜力市场，通过收购“银桥”“来思尔”等具有深厚区域影响力的乳制品品牌，快速切入当地消费市场。不仅借助两大品牌积累多年的本地渠道、用户口碑和供应链资源，大幅降低了市场开拓成本，更迅速补齐了君乐宝在西北、西南地区的布局短板，进一步巩固了其全国性乳企的市场地位。
深耕内地市场的同时，君乐宝的国际化步伐也按下加速键。去年，君乐宝旗下“悦鲜活”等产品成功进入中国香港和中国澳门市场，未来，公司计划以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚等国际市场，为国际化战略奠定坚实基础。
在渠道体系上，君乐宝建立了跨区域、多渠道的立体分销网络，与超过5500家经销商保持长期稳定合作关系，同时依托全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店、连锁饮品店及大型企业客户的直供合作，截至2025年9月30日，君乐宝产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端。
发力低温液奶，打造增长标杆
在品类上，君乐宝已全面覆盖低温液奶、奶粉及常温液奶三大领域，不过，得益于消费者健康意识提升、工艺技术革新及冷链物流基础设施的不断完善，低温液奶（涵盖鲜奶与低温酸奶）已成为中国乳制品市场增长最快的细分领域，在此背景下，君乐宝长期深耕并成功把握这一趋势，在低温赛道持续领跑，低温液奶已成为驱动集团业绩增长的核心引擎。
2024年，君乐宝在中国低温液奶市场排名第二，市场份额达到14.5%，而中国低温液奶的整体市场规模达897亿元，并预计在2029年增至1259亿元。
在鲜奶板块，君乐宝旗下明星品牌“悦鲜活”自2019年上市以来，依托持续工艺创新与产品设计升级，于2024年登顶中国高端鲜奶市场首位，市占率达24.0%。凭借其突出的市场表现，“悦鲜活”不仅强化了君乐宝在鲜奶领域的竞争力，更带动了该板块业绩的实质性快速增长。
而在低温酸奶市场，君乐宝“简醇”品牌则凭借“零蔗糖”的精准差异化定位，成功开创并做大零蔗糖酸奶这一新兴品类。如今，“怕蔗糖，喝简醇”的品牌理念深入人心，不仅帮助“简醇”从激烈的市场竞争中脱颖而出，更助力其坐稳品类头把交椅。据弗若斯特沙利文报告，按中国市场零售额统计，2024年，“简醇”以7.9%的市场份额成为中国低温酸奶第一品牌。
夯实全产业链根基，创新力催生爆款大单品
君乐宝保持增长活力的背后，是其根植于涵盖牧业、研发与产品创新、生产及分销渠道一体化运营模式的核心竞争力，这一模式贯穿从源头奶源到终端消费的全链路，构筑起难以逾越的竞争壁垒。
截至2025年9月30日，君乐宝拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三。2024年，君乐宝的奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位。
凭借对优质奶源的掌控，君乐宝从产业链上游筑牢品质根基，不仅从根本上保障了产品的安全与可靠，更打造出同行难以复制的品质护城河。
研发创新是君乐宝发展的另一驱动引擎。基于“科学营养”的核心理念，君乐宝建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，与国内外顶尖科研机构及高校深度合作，研发了覆盖基础研究和产品创新、母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学功能验证、产品配方及生产工艺优化等前沿领域。
强大的研发实力转化为实打实的产品竞争力。君乐宝“优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉、“简醇”风味发酵乳，均通过中国食品科学技术学会评定，达到国际领先水平。而君乐宝凭借“简醇”“悦鲜活”两大王牌产品强势突围，稳居市场领先地位。
在奶粉赛道，自2014年奶粉产品上市以来，君乐宝始终以安全、高品质的产品满足中国宝宝的营养需求。在竞争激烈的婴幼儿配方奶粉市场，君乐宝更是凭借硬核实力站稳脚跟，2020年至2024年连续五年跻身本土婴幼儿配方奶粉生产商前三甲，成为奶粉市场中不可忽视的中坚力量。
市场仍有巨大增量空间，君乐宝携资本东风蓄势跃升
中国乳制品行业正处在潜力释放与结构升级的双重机遇期，市场增长空间广阔。2024年，中国乳制品市场整体规模已达6535亿元，展现出强劲的消费韧性，然而，从人均消费量来看，全年人均乳制品消费量仅为40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一，这一显著差距恰恰预示着行业未来巨大的增量空间。
与此同时，消费者偏好正在发生深刻转变，对高端化、功能型、健康型乳制品的需求日益攀升，这一趋势正驱动乳制品行业加速转型升级。长远来看，中国乳制品市场不仅拥有可观的消费增量空间，更蕴藏着丰富的结构性机会，为具备产品力与渠道力的乳企提供了发展沃土。
在此行业背景下，君乐宝启动赴港上市计划，所募集资金将主要投向四大核心领域：一是工厂建设与产能扩张升级，夯实生产硬实力；二是品牌营销与渠道建设，进一步拓宽市场覆盖面；三是加码研发创新，强化产品核心竞争力；四是推进数智化建设，提升全产业链运营效率。
对于未来发展，君乐宝信心十足。公司认为，依托自有牧场优质奶源、科学研发与产品创新、品控严格的智能生产及覆盖广泛的全国性销售网络配资论坛官网登录入口，公司已具备充分的竞争力，有望抓住中国乳制品市场的增长机遇，持续巩固并提升市场地位。
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